
实体经济开始经历近十年以来真正意义上的主动去杠杆,原有加杠杆模式下的A股盈利分析框架面临挑战。中国经济韧性较强,近期措施体现了中国遵循温和通胀去杠杆的路径,本篇将聚焦于去杠杆,从实体杠杆率攀升的深层次原因着手,分析这一轮实体去杠杆的理论基础和路径选择,推演去杠杆对A股的整体影响和结构性影响,并指出去杠杆已深刻改变A股生态,风格上以龙为首将继续演绎,研究方法将从ROE切换至ROIC。
根据蔚来公布的数据,5座 SUV 车型 ES6 的小订数据为12000台,4月车展后一个月的新增订单达到5000个。蔚来总裁秦力洪曾披露,蔚来 ES8 从小订到大定的转化率超过50%。在这个基础上,蔚来将2019年的销量目标定为3.5-4万台。
2018年6月7日,中国裁判文书网发布《杜敏受贿案一审刑事判决书》。判决书显示,2016年3月落马的杜敏犯受贿罪,一审获刑11年半,并处罚金人民币100万元。据《中国纪检监察报》报道,杜敏经常和老板“勾肩搭背”,把收受的不义之财委托老板理财或借给老板放贷,一方面可赚取高额回报,一方面也避免存入银行“有迹可循”, 给未来留下隐患。2011年至2014年,杜敏先后将1000万元人民币交给老板钟某帮其“理财”。
种种迹象都表明,楼市“回温”的现象是由放松限购的预期造成的。而开发商和中介无疑是这些预期的主要推动者,4月21日廊坊数百人冒雨连夜排队购买楼盘的消息即是实证。4日后,事发地大厂回族自治县人民政府作出官方回应,称此举为该项目销售代理商策划的营销手段,大部分为销售人员代客户排队,仅有小部分为意向购房人员。
从公布的细分业务数据来看,健康险的保费收入同比增速最快,达21.04%,农险次之,为18.53%,此外,意外险为18.14%,而交强险仅为9.28%。虽然行业总保费收入与去年同期相差无几,但随着互联网“碎片化”的场景保险逐渐走热,今年新增保单件数大幅攀升。前9月,全行业新增保单件数214.48亿件, 同比增长81.36%,其增长主要来自财险公司。数据显示,前9月财险公司签单数量208.16亿件,增长86.56%;而人身险公司本年累计新增保单6.32亿件,同比增速为-5.49%。
即将于2019年成为美联储投票委员的4名美联储官员分别是:圣路易斯联储主席布拉德、堪萨斯联储主席乔治、波士顿联储主席罗森格伦,以及芝加哥联储主席埃文斯。这四人中,只有布拉德为“鸽派”,他反对再加息,认为其没有必要且可能对美国经济增长构成风险。与之相反,被认为是“鹰”中之最的乔治,因忧虑低融资成本会引发金融失衡与通胀风险,一直主张加息。至于芝加哥的埃文斯及波士顿的罗森格伦,立场处于上述两人之间,但偏向鹰派。这两人近期均曾主张加息以阻止经济过热,避免催生过度的通胀或资产泡沫。